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年底，欧洲央行宣布结束买债，正式为QE画上句号，全球收水的环境确立，只剩日本未退出量宽。与此同时，美国已经历两年的利率正常化进程，但直至今天，美联储正面对利息曲线倒挂，以至市场及白宫的警告，2019年停止加息的压力看来是愈来愈大。欧美主要央行的政策分化，会为金融市场带来动荡，也令货币走势更不明朗，而明年美元的强势或有所变化，这对内港股市及新兴市场而言，反是有利。

随着发行市场化的提高，地区财政与经济实力对于发行利率的决定作用越大。进一步，我们将所有样本按时间分为两个阶段，第一阶段包含2015-2016年，第二阶段包含2017年-2018年。之所以以2017年作为阶段划分的时间节点，是我们观察到2017年3月开始，地方债与国债的利差开始扩大并进入一个相对高位。我们认为这是随着地方债市场化发行程度提升的一个结果。为了验证这一点，我们首先给出一个命题，如果地方债的发行利率主要受行政干预而不是市场化定价，那么反应地方政府经济实力和财力的指标对于地方债发行利率的解释力度应当较弱甚至没有影响，而在市场化程度较高之后，这些因素对于地方债发行利率的影响会逐步放大。因此，我们将样本进行分阶段回归，如果我们的逻辑得到验证，那么第一阶段的回归系数应该不显著，第二阶段的回归系数应该显著，具体结果如下：

全球金融海啸已过去10年，本文将从系统性金融风险和金融监管、宏观审慎监管、货币政策、财政政策、资本流动和汇率管制等视角，阐述过去10年间国际社会在拯救全球和本国经济方面的经验和教训。货币政策与宏观审慎管理对于货币政策是否应该维护金融稳定仍然存在三种不同的观点：

上述行为反映出你营业部集合资产管理计划销售业务内部控制不完善，且未能勤勉尽责地服务客户，违反了《证券公司客户资产管理业务管理办法》（证监会令第93号）第三条、第三十三条，《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》（证监会公告〔2016〕13号）第三条，《证券公司内部控制指引》（证监机构字〔2003〕260号）第十三条的规定。按照《证券公司客户资产管理业务管理办法》第五十七条、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》第十二条的规定，我局责令你营业部对上述问题予以改正，且达到如下要求：你营业部应开展全面整改工作，梳理完善资管计划等金融产品销售业务流程，切实提高合规管理水平，健全内部控制，严格规范员工执业行为，采取有效措施杜绝违法违规行为。

新贵兴汽车公司于2014年10月交付车辆。该车是由大众汽车销售公司从英国全新进口的。杨某在使用过程中车辆毛病不断，屡次向新贵兴汽车公司询问均未获满意答复。2016年，杨某对车辆进行保养时发现，该车交车之前即有过大修记录，但经销商并未告知，他怀疑是辆“问题车”，经销商存在欺诈行为。

郑商所有关负责人表示，通过本次比赛，一些具有潜在做市能力的公司脱颖而出，比赛结果将作为郑商所选拔新期权品种做市商和递补现有品种做市商的重要参考。下一步，郑商所将总结比赛经验，进一步完善比赛考核指标，加强仿真环境的运维工作，适时再次开展比赛。